报告摘要
● 巴黎气候大会召开，碳减排将成环保投资新热点。第21届联合国气候大会于2015年11月30日-12月11日在巴黎召开，目前已经有超过183个国家提交了自主减排贡献方案，提交国的经济总量占全球经济总量的90%，
碳排放总量占全球总量的95%。中国承诺“到2030年左右二氧化碳排放达到峰值，单位国内生产总值二氧化碳排放比2005年下降60%~65%”。在巴黎气候大会的推动下，新能源、
节能储能及碳处理技术将迎来巨大的投资机会，碳减排将成环保投资新热点。
● 2014全球
碳交易规模超90亿吨金额超500亿美元， 金融机构广泛参与。2014年全球碳交易市场的交易量约为91.1亿吨，交易总额约为543.99亿美元。基于配额的管制型交易市场欧盟排放交易体系（EU ETS）是全球最大的碳
排放权交易市场，2013年占比98.16%。金融机构广泛参与到碳交易的各个环节，不断创新
碳金融产品和服务，如创新碳金融衍生产品和
碳基金，以帮助企业和政府规避由减排项目的不确定性带来的风险，实现经济利益和社会利益的共赢。
● 国内7地试点交易量达4200万吨，未来市场空间将达1000亿以上。2013年是我国碳排放交易市场元年，“五市两省”的交易试点不断深化。从2013年6月18日到2015年8月31日，国内七大碳交易所累计成交总量约为4209万吨二氧化碳，累计成交总金额约为2亿美元，碳交易平均价格为4.76美元/吨。2015年底，全国七大碳排放交易试点工作将陆续结束。2015年9月25日，中美再次发表关于气候变化的联合声明，确定了中国将在2017启动国家碳排放交易体系（ETS），这是中国政府首次正式公开确认全国ETS的实施时间。我们测算2030年中国的二氧化碳排放量约为150亿吨，减排任务15亿吨，碳排放交易市场规模总量将达1000亿元。
● 投资策略：配额集中于传统高耗能行业，环保清洁能源迎新投资机会。
目前碳交易配额主要集中在
钢铁、
电力、
化工、
建材、
造纸和
有色金属等传统高耗能行业。环保板块在清洁化、替代化、减量化、碳交易等多个环节均参与到碳减排工作之中，随着中国碳排放交易体系（ETS）的启动，环保清洁能源企业具有巨大的投资机会，推荐重点关注节能增效标的：三聚环保(300072,股吧)、亿利能源(600277,股吧)、迪森股份(300335,股吧)等；清洁能源标的：中天能源、凯迪生态、盛运环保(300090,股吧)等；空气监测标的：雪迪龙(002658,股吧)、聚光科技(300203,股吧)等；碳交易标的：中电远达(600292,股吧)等。
● 风险提示：
政策推动、政府资金投入不及预期；上市公司订单低于预期。
