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王信等:将气候变化相关风险纳入央行政策框架的争论和国际实践

2020-10-3 21:55 来源: 清华金融评论 |作者: 王信等

央行须充分认识气候变化对货币政策的可能影响


2020年7月,欧央行行长拉加德在接受采访时提到,“欧央行有维护价格稳定的职能,气候变化会影响价格稳定。如果不能衡量外部性,无法预测干旱和粮食、能源、服务等价格的变化,我们将无法有效履职。因此,即使央行职能不发生改变,气候变化也会改变央行的经济建模方式”。NGFS提出,各国之间具有贸易等相互依存关系,一个经济体的转型政策将影响其他区域的经济发展。因此,分析货币政策溢出效应,应将气候变化相关风险考虑在内。
NGFS结合气候变化对央行货币政策的影响,提出四项建议:一是各国央行应考虑气候变化对经济的可能影响,即使相关影响在3到5年的政策期限之后才会出现;二是尽管自然利率不可观测且难以估计,但央行将从对自然利率的深入分析中获益;三是气候冲击将增加金融资产组合风险和市场操作风险,央行应深入分析气候风险对货币政策传导和风险管理的影响;四是央行应采用跨学科的方法来研究气候风险,并在宏观经济模型中加以体现。

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