欧盟碳市场的参与主体
欧盟碳
市场的参与主体主要分为供给方、需求方和中间商三类。供给方、需求方即
碳配额的盈余者、短缺者，以能源企业和工业企业等EU ETS下的控排企业为主。但为了确保
碳市场的流动性，金融机构（如银行、投资公司等）作为中间商也发挥着不可或缺的作用。此外，一级市场拍卖平台、二级市场交易所以及清算机构、结算机构等均为碳市场的建设提供了必要的服务和支持。
据Carbon Market Data统计，2019年欧盟碳市场中的三大碳排企业/碳配额需求方是RWE、EPH 和PGE（排序同2018年，均包含持股公司），详细如下：
图表：EU ETS 2019年三大碳配额需求企业 (Mt CO2)
资料来源：EU ETS Company Rankings 2019，作者整理
需要指出的是，RWE既是德国的第一大传统能源公司，也是第一大可再生能源公司，其2019年较上年同期下降高达19Mt CO2。此外，EPH由于并购燃煤电站碳排降幅仅4%，PGE作为获过渡性碳配额最多的公司也下降近10 Mt CO2。
与能源公司相反，欧洲的
钢铁企业成为了最主要的碳配额供给方：
图表：EU ETS 2019年三大碳配额供给企业 (Mt CO2)
资料来源：EU ETS Company Rankings 2019，作者整理
在上述行业龙头企业以外，EU ETS所覆盖的控排企业中占据更大比例的其实是中小企业。而这些企业参与碳市场的方式一般更多依赖于代理机构，即以银行和投资公司等金融机构为主的中间商。在场内交易中，中间商凭借其专业性帮助买卖双方寻求最佳交易时机和价格；在场外交易中，中间商为供求双方牵线搭桥，帮助双方达成交易。
资料来源：EU Emissions Trading System (ETS) data viewer
金融机构的参与活跃了
碳交易市场，也推动了
碳金融产品的设计和碳金融服务的发展。金融机构参与碳市场的形式既包括提供金融中介服务，也包括直接参与碳交易。具体来说，可以分为以下八种。
图表：金融机构参与碳交易的形式
资料来源：S
ccer CREST, International Association for Energy Economics,申万宏源研究
