增强风险评估能力，帮助客户提升风险管理水平

虽然我国金融机构在执行国内绿色信贷政策，参考赤道原则、国际金融公司的绩效标准和行业指南等国际经验的过程中，已经开始着手建立环境社会风险评估和管理体系。但因欠缺相关数据支持和评估能力，金融机构的风险评估大多是定性分析。在ETS中，排放成本以碳价形式量化，为金融机构提供了针对企业风险的量化工具。而且，风险量化为具体数值，更符合金融机构习惯于进行财务数据分析的决策模式，更为规范和严谨，便于金融机构理解和管理，给其投融资决策提供更加明确的信号。

因此，金融机构一方面需关注潜在的环境社会事件和相关政策实施对项目、企业、行业、区域的影响，制定有效的风险管理策略；另一方面，针对具体的企业和项目，可以模仿财务分析的方法，制定环境成本效益表，对企业经营或项目运行的各个环节的环境影响进行分析，对环境成本和效益进行估值量化，并在投融资决策中考虑评估结果。

被纳入ETS的企业一般会面临两方面的风险：一是因欠缺交易能力而产生的交易风险；二是环境成本内部化产生的风险。金融机构在进行风险评估时，能够找出企业环境成本最高的生产经营环节，客户可据此改进，降低风险与成本。

目前，大多数没有商品市场交易经验的企业对碳交易比较陌生，欠缺交易能力，交易策略和决策流程比较僵化，一般只是在需要碳配额履约的特定时间，集中高价购买碳配额现货，这会造成ETS长时间交易冷谈，而在履约前出现大量交易，价格波动较大，也不利于市场成熟。这种情况下，具备丰富交易经验的金融机构提供的避险工具、能力培训成为市场主体必需的，特别是在我国碳交易中介机构缺乏、企业交易能力有待提高的现实情况下，显得尤为重要。

正在开展的碳交易试点是金融机构在金融产品服务、风险管理等多个方面进行创新尝试、战略调整的最好机会。金融机构应当早做准备，在了解、研究国际碳交易市场和碳金融经验的同时，关注国内试点政策走向和制度设计，结合金融监管环境和自身的经验优势，积极探索，占领碳金融这一潜在的重要市场。

(刘涛，西南财经大学工商管理学院博士研究生，现供职于兴业银行总行贸易金融部;雷放，现供职于兴业银行总行环境金融部)

来源：《环境经济》2015年15期