本报告导读：

本研究报告主要解读巴黎气候协议涉及的全球气候治理框架及其对国际国内政策和碳市场格局的影响。

FICC新兴业务碳交易台观点:

巴黎协议总体超出市场预期，设定的气候治理框架目标具有雄心和可持续性，决议和协议文本具有很好的可操作和执行性，采用的资金机制、可持续性机制和INDC更新机制使减排目标得以获得持续约束。但是协议本身未对各国设定有约束力的减排目标，并将大部分机制和约束延后至协议生效后审议，在一定程度上削弱了协议的约束力。

1. 里程碑意义

1992年《联合国气候变化框架公约》(UNFCCC) --> 1997年《京都议定书》（Kyoto Protocol，形成市场机制，创造CDM和EUETS神话）--> 2015年《巴黎协议》（Paris Agreement）。巴黎气候协议（以下简称“协议”）是人类历史上应对气候变化的第三个里程碑式的国际法律文本，形成2020年后的全球气候治理格局。