2023 年6 月9 日，欧盟委员会公布了可持续发展报告标准（ESRS）的征求意见稿，开启为期4 周的公开征求意见。此次ESRS 征求意见稿内容丰富、实质性强，但是披露要求较去年11 月版本有所降低。由于ESRS 涉及营业额超过一定规模的欧盟域外企业，因此我们整理了可能受到影响的A 股上市公司名单，其中预计ESG 信披和治理存在不足的企业将在标准正式实施前的窗口期内加紧改善。

     ESRS 继CSRD 后如期出台。2022 年11 月，欧盟理事会通过《企业可持续发展报告指令》（CSRD），其中提及相应的可持续报告标准ESRS 将于2023 年6 月提出终版草案。2023 年6 月9 日，欧盟委员会公布了ESRS的征求意见稿，开启为期4 周的公开征求意见。

     ESRS 征求意见稿内容丰富，披露要求较去年11 月版本有所降低。ESRS征求意见稿包含10 篇，分别为“一般要求”“一般披露”“气候变化”“污染”“水和海洋资源”“生物多样性和生态系统”“资源利用和循环经济”“自有劳动力”“价值链中的工人”“受影响的社区”“消费者和终端用户”“商业行为”。此次改动主要包括：1）显著减少披露要求和数据点的数量；2）进一步考虑与全球报告标准的对接；3）对实质性评估过程的作用进行了强调；4）对某些披露上有难度的要求进行了一定时限内的豁免。

    　在披露要素上，ESRS 征求意见稿未做进一步规定。在结构内容上，以TCFD框架和双重实质性原则为特点。1）涉及企业范围、生效时间、审计和鉴证等问题，CSRD 已有明确规定，ESRS 征求意见稿未做进一步要求。2）ESRS征求意见稿中E/S/G 各主题标准在《ESRS 2 一般披露》的基础上做“搭积木”式的进一步要求。3）披露范式明显参考了TCFD 框架。4）践行了双重实质性原则，即兼顾影响实质性和财务实质性；5）在附录中进行了详细的具备可操作性的实例。

    　国际先进管区ESG 披露标准示范意义强烈，要求虽有降低但披露难度仍然较大，所幸提供了详细的披露指导。欧盟在ESG 监管和实践方面经验丰富，本次制定的ESRS 征求意见稿内容实质性强，对其他地区监管机构具有强烈的示范意义。欧盟作为世界第二大经济体，ESRS 征求意见稿涉及营业额超过一定规模的欧盟域外企业，因此预计将产生显著的外溢作用。虽然本版本相较2022 年11 月版本的要求有所降低，但是我们认为对于企业的披露难度仍然较大，所幸征求意见稿本身非常详细，提供了细致的披露指导。值得注意的是，ESRS 后续仍有改动的可能。

    　根据ESRS 征求意见稿和CSRD 的要求，我们整理了32 家可能受到ESRS影响的A 股上市公司。CSRD 规定，①在欧盟内拥有1.5 亿欧元以上净营业额的其他国家的企业，②在欧盟境内拥有子公司且子公司净营业额达4000 万欧元的其他国家企业，或其分支机构为大型或上市公司的其他国家企业，也需遵守ESRS。基于2022 年年报披露的营业收入，我们整理了32 家可能受到ESRS 影响的A 股上市公司，对其是否单独披露ESG 报告、是否开展ESG 实质性议题的识别、是否开展针对ESG 事宜的利益相关方沟通、是否设立ESG 管理专项工作组四项情况进行摸排调查，整体完成率分别为53.13%/40.63%/40.63%/34.38%，考虑到ESRS 分阶段实施，预计中国企业将对照ESRS 有关要求，提升自身的ESG 披露和治理能力。

    　风险因素：对ESRS 征求意见稿的解读不准确；各国/地区企业践行ESRS有难度；欧盟推行ESRS 的进展不及预期；各企业欧盟地区业务收入占比的测算可能存在误差。