2016履约年度湖北碳排放权交易情况分析

2017-9-25 10:06 来源: 环保桥

湖北碳市场于2014年4月启动,至今已有3个年头,2016履约年度交易情况如何呢?笔者就湖北2016履约年度碳交易的基本情况做个简要分析。

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交易品种
湖北碳排放交易品种有湖北现货(HBEA)(包含协商议价转让和协议转让两种交易方式)。此外,湖北碳排放权交易中心于2016年4月27日上市碳排放权现货远期产品(HBEA1705),该产品于2017年5月到期结束。考虑到湖北碳排放权交易试点允许控排企业用符合条件的核证自愿减排量抵消碳排放配额,抵消比例10%,故将ccer交易情况也纳入2016年湖北碳排放交易情况分析。
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成交总量分析
2016履约年度(2016年7月1日-2017年6月30日)湖北配额、现货远期产品、CCER成交量如下所示,从表可知,2016履约年度配额交易量为2,866.4613万吨,CCER交易量为181.156万吨;且2016年4月27日推出的现货远期交易在湖北2016履约年度碳交易量中占据半壁江山,占比高达49.96%。由此可以看出各种产品交易量占比相对合理,说明湖北市场的参与者对湖北碳市场管理办法以及交易规则理解得比较透彻。

2016履约年度湖北碳交易情况分析


注:以上数据来根据微信号“湖北碳排放权交易中心”的交易行情和“湖北碳排放权交易所”官方网站整理得到。
湖北排放权交易所于2016年4月27日推出配额现货远期(HBEA1705),并于2017年5月结束HBEA1705。湖北碳市场2014-2016履约年度(2014履约年度指的是自开市到2015年6月30日;2015履约年度指的是2015年6月30日-2016年6月30日;2016履约年度指的是2015年7月1日-2016年6月30日)碳交易量图二所示,现货远期产品推出后,湖北碳市场总交易量急剧增大,此种现象表明碳配额现货远期是碳配额现货很好的补充,有利于增加碳市场交易活跃度,同时也表明湖北市场的参与者对新鲜事物的接受度很高。

现货远期自推出之日-2016年6月30日(2015履约年度),交易量达到24,305万吨,但2016履约年度现货远期的交易量仅为2015履约年度现货远期交易量的6.26%,此种情况表明随着参与者对碳金融衍生品理解的加深,交易行为也更加趋向理性和务实。


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日平均成交价分析
2016年4月27日-2017年5月12日,湖北配额和现货远期产品日平均成交价如下图所示。从表可知,远期的日平均成交价高于配额的日平均成交价,在远期产品推出的初期,两者的价差甚至达到10元/吨,随后价差逐渐缩小。这也进一步印证了上文的结论:随着对碳市场以及碳交易衍生品理解的加深,在交易行为上更加成熟,从而减少了两种产品间不合理的价差,削弱了由此套利的可能性。


自湖北碳市场开市到2017年7月30日,碳配额交易的成交量和日平均成交价曲线如四所示。从图四可以看出,履约年度最后一个履约月度的成交量最大,但是2016履约年度6月份的交易量比前两个履约年度该月份的交易量小很多,表明尽管大部分的市场参与者仍然趋于在最后一个履约月度交易,但是这种趋势正在逐渐发生转变。此外,从图四还可以看出:2014履约年度湖北碳配额现货价格基本稳定,接近最后履约月度价格微涨;2015履约年度价格逐渐降低;2016履约年度价格先升高后降低,若企业集中在最后履约月度交易,并不总能达到最低成本履约和实现利润最大化,表明湖北碳市场参与者需要转变思路,逐步从集中在最后履约月度交易转变成全年分时段交易。
从湖北碳市场开市到2016年6月30日,湖北碳配额现货价格一路走低,中间虽有反弹,但最终还是没有阻挡价格走低,表明湖北碳配额缺口并不多,若要维持碳市场配额价格的稳定和真正促使企业减排降碳,以后年度配额的发放需从紧。


综上,湖北碳排放市场配额和现货远期交易活跃,且经过几年的积累后,湖北碳市场参与者更加理性和成熟。这一批批理性、成熟的碳市场参与者对全国碳市场的建设将起着重要作用。但是湖北市场配额缺口并不大,若要维持价格稳定和真正减排降碳,需要制度制定者克服阻力,配额发放时从紧。(想要吐槽的是:笔者在收集资料的过程中发现,不同渠道公布的数据不完全一致;甚至出现了下一个工作日配额价格并不在上一个工作日配额收盘价±10%内变动的情况)。
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附件:湖北碳市场交易方式
根据《湖北碳排放权交易中心碳排放权交易规则》(2016年第一次修订)可知,湖北碳排放交易中心碳排放权的交易方式为采用“协商议价转让”和“定价转让”的混合交易方式,其中定价转让又包含“公开转让”和“协议转让”。具体如下所示:

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