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笔者针对2016年12月4日湖北省发改委的配额分配方案中将进行全国统一碳市场配额一定比例分配的部分个人解读和建议：

1:湖北发改委具备将来分配本省内全国配额的权利，预发放10%，未来纳入全国碳市场的控排企业的余量和缺量操作在这个范围内风险可控，也可满足企业交易需求。不一定征求国家发改委批准，只要将来全国市场存在，确保1:1兑换，就是全国配额。

其风险在

（1）全国市场迟迟不开市，“全国配额”湖北发改委需要兑换为后期履约用的配额，或者出留存方案，但必须满足1:1兑换。

（2）市场对于政策性风险的担心，比如湖北曾经的ccer政策和涨跌停等，担心兑换比例可能因为市场情况领导将来人为调整；这个风险客观存在，但过去调整是湖北试点自己的事儿，这个“全国配额”的尝试很好，有利无害。这是个最大的石头，如果砸就不止是脚，而是头了，影响湖北未来争取交易中心以及全国市场的参与者信心和碳市场的公信力。中碳联。

2，不同于2016湖北文件中提到试点配额提前发放一定比例，因为2013-2016的配额均可在湖北市场使用，可以满足目前现货远期的交易品种合理性，但2016年湖北只提前发放了部分行业和企业这个比例，未见公平。这次10%全国配额的发放如果可以用于现货交易和2017年7月的现货远期交易，在符合交易产品方面合规合情。完善交易品种，完善对冲，套保的要求。另外交易品种代码如果还是延续写作HBEA201805则无法体现是全国配额，容易引起风险和争议。

3，在满足以上情况下，政府在理想状态下运作，则此“全国配额”交易价格也会反应投资者对未来全国配额的期盼，这个1:1兑换的投资机会一定程度上会摸出大家对全国政策和市场数据的反馈，投资机构，分析机构也会把对全国市场未来的分析应用进去，找寻套利空间。假如现货低价买入，将来全国开市高价，可以赚的很直接。如果现在卖出现货价格高于将来全国开始价，企业也非常划算，且企业和投资机构原则上完全不需考虑配额兑换风险。

湖北市场在2017年初推出的这个尝试，在碳市场从业人员还在讨论试点配额兑换比例和推出一些试点配额衍生品的时候，的确让人眼前一亮。创新的想法需要长远稳定的政策保障，更好的市场实践也需要企业和投资机构对政策理解有信心，期待官方更多的培训和解读。

（此文仅代表个人意见，待市场考证）

作者：安迅思中国碳市场总监 刘亮