ccer重启预期升温，叠加全国碳市场交易新格局，正在带来产业链条各个节点的激荡，表现之一就是上市公司布局的提速。

康子冉认为，CCER有望利好风电、光伏、生物质燃料、林业以及有碳捕捉技术的企业。“未来CCER逐步放开，随着CCER碳权价格的上涨，可能有更多企业申请CCER核证，CCER的碳权供给会成为碳市场供给的辅助补充。我个人初步预计，平价的陆上风电、光伏等已具备经济性项目难以再申请CCER，生物质发电等经济性较差项目仍有望继续申请。”

据康子冉分析，从需求端来看，我国发电行业碳排放总量约40亿吨，若考虑有配额不足的企业碳排放量约占行业排放总量的一半，按5%抵消上限计，CCER需求上限约1亿吨；2030年左右，八大行业全部纳入碳市场，涉及排放总量约100亿吨，CCER 需求上限约2.5亿吨。因此CCER需求上限将由1亿吨（2021年碳市场起步）逐渐上升至2.5亿吨（2030年碳达峰），碳达峰之后总需求量逐渐下降。

从供给端来看，基于中国自愿减排交易信息平台信息统计，披露的签发减排量为4636万CO2e。实际签发量可能为7800万吨CO2e，目前可交易量约5766万吨CO2e。截至2019年底，CCER累计成交量约2.07亿吨二氧化碳当量，成交额约16.4亿元。备案的7800万吨减排量中，有约1980万吨用于试点碳市场的抵消履约，约54万吨自愿注销帮助企业履行社会责任，其余由项目业主等继续持有，约5766万吨。进一步考虑已备案项目的年减排量，为10737万吨CO2e/年。假设风电、光伏能够申请CCER，仅十四五新增装机对应CCER即可达到1.1亿吨CO2e，如此可能会导致CCER供给过剩。

CCER重启预期之下，林业碳汇被视为实现碳中和的必要条件。从上市公司公告梳理来看，越来越多的公司开始涉及相关业务。其中既包括林业、园林、纸业等产业关联公司，如东方园林近期宣布与中国林产品集团在林业碳汇开发等方面进行合作，岳阳林纸与浙江丽水、宁波奉化启动林业碳汇开发等；也有其他产业龙头加入林业碳汇大军。

以顺丰控股为例，公司将在2030年实现每个快件包裹的碳足迹相较于2021年降低70%，并为此制定了十年减碳行动路线，拟通过调整用能结构、升级运输及业务模式、深入应用科技手段，以及林业碳汇和碳交易等其他途径来实现减碳目标。

这将如何改变上市公司的经营表现呢？康子冉分析，以纸业企业为例，由于森林资源每年吸收碳排放，能够申请未来的CCER，如果公司持续进行林业碳汇的开发，大量的林地资源能够为公司带来额外的业绩弹性，并且随着碳权价格的上涨，这种业绩弹性会更明显。

除了林业碳汇之外，填埋气资源化相关公司主要还是集中在环保类企业，包括百川畅银、北清环能等。其中，百川畅银是国内最大的沼气发电投资运营商，此前有10多个垃圾填埋气治理项目取得了国家发改委CCER备案注册文件。

袁理介绍，目前可以用于全国碳市场配额抵销清缴的项目包括可再生能源类项目、林业碳汇项目、甲烷利用类项目。从项目经济效益角度，填埋气发电资源化经济效益突出，利润弹性102%~339%，远高于碳汇、风电及光伏项目。此外，风电、生物质利用、光伏、餐厨处置、垃圾焚烧的利润端弹性依次递减。