站在需求端的角度，除了考虑绿色债券市场的监管环境和制度建设，债券本身的定价和收益率是影响投资者是否出手的关键因素。与发达国家已形成的有特定偏好的成熟投资者群体不同，目前国内的绿色债券投资仍处在市场培育阶段。

“由于国内社会责任的投资群体并没有完全发展起来，短期来看，群众进行理财投资主要还是关注产品本身的收益率和安全性”，上海合晟资产创新投资部总监曹晋如是评价。他所供职的合晟资产是一家管理规模达420亿的私募基金，主要投向债券市场。作为机构投资者，曹晋表示，在进行有关绿色债券的投资决策时，除了考察绿色项目，会注重对发行主体的整体考核，但债券本身的价格仍是最主要的判断基础。在信用评级相当的情况下，资金流向的指南针不是逐 “绿”，而是奔向收益率更高的项目。

然而，来自申万宏源的一份研究资料显示，当前全球尚未到期的绿色债券中收益率低于3%的比重占到了近80%。该资料指出，从目前发行的绿色债券来看，绝大部分的债券风险都很低，评级基本都是投资级，其中AAA 级占比超过85%，而绿色债券低风险的属性也决定了其收益率普遍较低。

资料来源：Bloomberg，申万宏源研究。

同时，巴克莱银行的研究表明，绿色债券的OAS（期权调整价差），比非绿色债券低17BPs（基点）。（OAS代表一个债券的风险补偿，特别是信用风险和流动性风险，如果风险一样的两个债券，OAS高的那个债券相对被低估，OAS低的则被相对高估）。换句话说，同等条件下绿色债券要比非绿色债券的价格“贵”0.17%。

绿色债券发行者面对更严格的信息披露要求和项目审查标准时，考虑的是如何降低发债成本，当绿色债券以略低的收益率面向市场时，投资者买不买账？长期来看，与国内社会责任群体的绿色投资偏好养成密不可分。但短期内，出于对绿色投资的正外部性考虑，政府通过财政、产业基金贴息补利差，或调整担保增信，这些为提高绿色债券的吸引力的政策性手段似乎也必不可少。

在国内现有的绿债市场构成中，占大额的是在银行间债券市场交易的绿色金融债，其他的绿色债券品种发行规模相对较少。来自监管机构的有力发声对绿债市场而言是积极信号，有理由期待在各方制度的不断完善的情况下，已成为绿色债券世界最大发行国的中国市场上能涌现出更丰富、优质的绿债投资品种。