随着全球资源日趋紧张和环境
问题的严重性, 包括中国在内的各国政府致力提升环保
政策要求和合规成本, 这正考验着企业以至投资者管理环境风险的能力。近日, 在中国金融学会绿色金融专业委员会（简称“绿金委”）的年会上发布了由Trucost、工商银行和绿金委合作的《中国金融和投资机构自然资本成本分析- 以中国商业银行为例》研究报告，并正式上线了一款专门供国内金融机构免费使用的量化分析工具。该工具模型通过量化并以财务方式体现环境外部成本，帮助银行和其他投资机构了解并且管理在对环境影响大的行业贷款和投资所面临的风险，从而帮助其更全面的了解环境影响来改善贷款或投资策略。该研究以银监会2014年的数据基准，对选定的35个行业的贷款余额约为10万3千亿人民币进行分析，发现所涉及的自然资本成本为11万亿人民币。这相当于每投放100万元人民币贷款就会产生107万元自然资本成本。那这11万亿元的自然资本成本,或者环境外部成本,企业或者包括银行在内的投资机构能怎么运用呢?
其实，自然资本成本反映的是总体的社会成本，不一定代表所有的外部成本都会被内部化到一个企业或投资机构的报表中。但是，类似的科学性的量化分析能够帮助意识到问题的严重性以及思考风险管理的机制。因为，事后应对环境破坏的成本通常高于事前防止污染和可持续使用资源的投入成本。降低外部性关乎诸如拥有各行各业上市公司、银行、固定收益、股权和其它非上市资产类别股份的大型机构投资者的利益。投资者通过管理投资的环境影响来避免产生外部性和保护长期收益。
企业或者投资机构可以根据总的自然资本成本或者外部成本，来制定合适自身发展的影子价格。除了披露环境表现和投资
减排外, 愈来愈多企业和投资者采用了环境影子价格作为环境风险管理的一种手段。影子价格可将不同环境因素（如
碳排放、水资源及大气污染等）独有的本地因素和
法规情况纳入风险分析中, 其中又以碳排放影子价格最为广泛应用。按CDP 2015年的统计, 目前已经有超过一百家企业使用碳排放影子
价格 (CDP 2015), 提升内部对碳排放的重视, 管理全球暖化对企业运营的风险。这百家企业中有不少是金融和投资机构, 反映气候变化和相关的政策已成为显著的投资风险。此外，水资源的日益稀缺也使企业开始关注潜在风险，积极了解如何利用影子价格将水风险成本包含在企业业务策略及管理当中。
