7月15日，国家统计局公布了上半年中国经济增长成绩单。数据显示，国内生产总值（GDP）同比增长5.3%。
中央财经大学经济学院宏观经济系副主任李新荣告诉记者：“这一数据在全球经济复苏乏力、外部环境复杂多变的背景下，展现出了中国经济的强大韧性与活力，但同时也蕴含着诸多挑战与机遇，值得深入剖析。”
上半年经济运行的有利因素有哪些？
李新荣认为，上半年的有利因素主要表现在3个方面：消费
市场逐步回暖、产业结构持续优化升级、
政策红利持续释放。
在消费市场逐步回暖方面，上半年，消费对GDP增长的贡献率为68.8%。其中，最终消费支出贡献率为52%，成为增长的主动力。
在产业结构持续优化升级方面，上半年，全国规模以上工业增加值同比增长6.4%。其中，装备制造业增加值同比增长10.2%，高技术制造业增加值同比增长9.5%，均快于全国规模以上工业增加值的同比增长速度。
李新荣表示，这彰显了我国产业升级战略的推进与技术创新能力的提升。
在政策红利方面，中国人民大学生态环境学院副院长王克提供了一组数据：2024年—2025年5月，“两新政策”（即推动新一轮大规模设备更新和消费品以旧换新政策）经济效益显著，带动约5.7万亿元直接消费，拉动2952亿元GDP增值。
李新荣说：“中央通过超长期特别国债加大支持力度，2024年安排1500亿元，2025年上半年安排1620亿元资金，央地承担比例高达9:1。这些政策为经济回升提供了坚实支撑。”
值得关注的是，上半年“绿色消费”保持着市场热度。
全国乘用车市场信息联席会秘书长崔东树介绍道，车市以旧换新政策引爆近期车市，效果特别显著。上半年，汽车生产1557万台，同比增长11%；新能源汽车生产687万台，同比增长36%，渗透率达44%。国内车市零售量增长年度预期需要从2%调高到6%。他期待未来能有长效的强力接续政策。
在“拉动经济的三驾马车”中，除了消费，投资也是重要方面。
商道融绿董事长郭沛源告诉记者，绿色低碳将成为中国经济增长的新动能。一方面，能源转型和传统产业绿色低碳改造升级创造了大量的投资需求，每年预计达数万亿元；另一方面，绿色低碳产业在经济总量中的比重也在逐步提升，预计2030年规模将达15万亿元。
根据Carbon Brief报告，2024年，清洁能源行业为中国经济贡献了13.6万亿元人民币，占中国GDP的比重首次超过10%，推动了GDP增长的1/4。
关于绿色能源投资的关键作用，王克告诉记者，在广义的清洁能源口径下，投资总额从2022年的4.49万亿元增至2024年的6.82万亿元，增长超2.33万亿元、增幅约51.9%。其中，以“新三样”为代表的清洁能源产品引领中国外贸动能。未来，中国清洁能源产业价值将进一步扩大，2025年的清洁能源投资预计会进一步增长。
上半年面临哪些不利因素？
“国内需求内生动力不足”。李新荣认为这是第一点。
上半年，全国居民人均可支配收入为21840元，同比名义增长5.3%，扣除价格因素实际增长5.4%。但是，社会消费品零售总额为245458亿元，同比增长5.0%。其中，除汽车以外的消费品零售额221990亿元，增长5.5%。
李新荣分析，首先，这表明国家补贴政策对GDP增长的作用很大，但是居民的低消费倾向还在持续；其次，汽车补贴对整体销售额产生拖累，而新增的数码品类政策提振效果显著；再次，目前主要的消费补贴均聚焦于耐用品领域，平均换新周期均在3年以上，将预支明后两年的消费。
从收入来源看，全国居民人均工资性收入与财产净收入分别名义增长5.7%、2.5%。说明受房地产影响，财产性收入增长缓慢对居民收入增长产生拖累。
上半年面临的第二点挑战，李新荣认为来自全球需求波动冲击出口。
不过，上半年，不少企业在关税暂缓期“抢出口”，即在关税政策正式生效前，加班加点生产并提前大量出口，以赶在加税前完成交易，避免后续的高关税影响。这在一定程度上减轻了全球经济疲软带来的不利影响，刺激了出口总额的增长。
国家统计局发布的数据显示，上半年，我国货物进出口总额为217876亿元，同比增长2.9%。其中，出口达130000亿元，增长7.2%。
此外，今年前半年，政府为了还债和解决地方隐形债务
问题，已经提前发放很多专项债券，发行规模直逼1.8万亿元，发行进度达到90%的高位，充分彰显前期发行的强劲势头，但也导致债务周期前置。下半年，政策要更有效、有为，把钱花在刀刃上，让这些钱真正发挥作用。
下半年可能面临哪些挑战？
下半年，全球经济复苏脆弱，地缘政治风险与贸易壁垒构成不确定性；国内居民和企业中长期预期偏弱，制约消费和民间投资意愿。
在这种背景下，李新荣认为，下半年我国经济增长面临的挑战主要集中在政策持续性、居民消费预期和出口稳定性方面。
他分析道，在政策方面，“两新” 政策额度在下半年的支撑力度可能走弱，需要新的消费刺激政策接续发力；在消费预期方面，居民财产净收入增长缓慢，影响居民财富效应，进而制约消费信心；在出口方面，随着关税缓冲期结束，出口企业“转出口”和“抢出口”难度加大，不仅出口受到冲击，进而影响相关产业的就业和居民收入，间接波及消费市场。
“转出口”指企业为了规避高关税或贸易壁垒，把原本直接出口到A国的商品，先出口到B国（通常是低关税或无关税的国家），再从B国转运到A国，以降低关税成本。这种做法也叫“迂回出口”或“第三国转口贸易”。
但美国等国家和地区在加强原产地审查（比如要求提供更严格的供应链证明），以堵住“转出口”漏洞。中转国也可能加强监管。
此外，李新荣认为，上半年，出口端由关税暂缓期的“加快出口增速”“贸易结构优化”支撑，下半年或难以维持。8月1日，美国“对等关税”缓冲期结束后，政策窗口关闭，企业无法再靠“抢时间”避税。
全球还可能迎来新一轮关税风暴，中国部分出口商品的成本会上升，影响竞争力。与此同时，欧美等国家和地区的需求可能减弱，高附加值产品的订单可能减少。
这些挑战要求我国企业提升产品附加值，聚焦“新三样”等高科技产品出口，并完善风险对冲机制，在产业升级、市场开拓、规则对接等方面下好“先手棋”。
