新三板不是“低层次”，而是“新标准”
第五、新三板不是“低层次”，而是“新标准”
多层次资本
市场，我建议把“多层次”理解成“全方位”比较好。
很多新三板讲座都用一个图形，主板最高，中小板第二，创业板第三，新三板垫底。我对此坚决反对。
我们说，新三板是证券市场的基础。怎么翻译？有人译成“base”。我说错。当年，“四项基本原则”怎么翻的？是“four basic principles”吗？不是，是“four cardinal principles”，四个关键的原则。
为什么？新三板是为高科技创新企业服务的，而主板是为传统企业服务的。新三板支撑“中国智造”，而主板支撑“中国制造”。两者定位不同，岂能同日而语？主板面对的是老跑道，新三板主打的是新赛场。
对主板的上市公司来说，大都在传统行业中，企业业绩一般会比较平稳，前后有连贯性。上市公司披露过去业绩，是为了给投资人一个未来参考。但对创新企业来说，财务指标连贯性较差，我们不要太把过去的利润当回事，关键要看未来的成长性。
有人说，新三板的上市条件最低，怎么不是最低层次呢？主板是净利润不少于3000万，创业板还不少于1000万呢？新三板什么条件都没有。从单一的财务指标看，确实如此。
但上市条件从来就不单一。新三板的定位是创新企业，创新要求还低吗？只不过企业创新的标准不好制定而已。
市盈率是对主板传统企业来说的，而创业板、新三板本来就不应该拿市盈率说事。有的公司每股收益才一分钱，有的公司还处于亏损，你怎么算市盈率？关键还是看行业，看企业本身。
如果能用市盈率来估值的企业，根本不应该上新三板，也不应该上创业板。
