全球新兴市场绿色债券年度报告公布

2020-5-12 22:30 来源: 碳测 |作者: 原创

具有正向环境效应的收益与投资是投资者对新兴市场绿色债券的两个关键性预期。由于投资者在其投资策略中考虑了环境因素,2019年绿色债券的投资处于创纪录的高位。绿色债券的发行曾一度集中在中国,而如今越来越多其他新兴国家也开始采用绿色债券的形式,2019年新兴的绿色债券市场活跃在35个国家。这是一个明确、积极的信号,绿色金融正从过去十年里的一个利基市场逐渐转变为金融市场的主流。

近日,IFC与Amundi资产管理公司联合发布了第二版全球新兴市场绿色债券年度报告。报告称,在全球COVID-19疫情危机挑战中,绿色金融为巩固各国自身经济体系提供了创新解决方案。全球绿色债券市场的发展势头正在迅速增强,目前未偿还绿色债券总额已超过7000亿美元。该市场是项目融资的重要来源,对发达国家和新兴国家都具有积极的环境影响。鉴于投资者对绿色债券的需求持续增长,新兴市场的绿债发行者将会由此而受益。

报告指出,2019年全球绿色债券市场表现超出预期,发行额创下2400亿美元的纪录。新兴的可持续发展债券市场规模翻了一番,2019年发行额超过400亿美元。新兴市场绿色债券发行量较2018年增长21%达到520亿美元,未偿还绿债总额达到1680亿美元。发达市场和新兴市场的绿债发行量略高于去年全球债券发行总量的3%。


报告认为,2019年投资者表现出越来越关注环境、社会和治理(ESG)投资,预计这将刺激2020年绿色债券发行或将再次创下纪录。然而目前的市场状况抑制了短期前景,随着信贷周期的转变,新兴市场的绿债发行量预计将会放缓。投资者会因不确定性依然较高而回避风险资产,如果发行方认为利差水平不符合基本面且逐步减弱,他们也不会愿意高价发行。特别是绿色债券在本质上与界定明晰的绿色融资或投资计划相关,因此在疫情危机期间可能不是首选融资方案。

这意味着波动性增加也许会带来一定的机会。当流动性枯竭、风险溢价增加时,留在市场中的投资者以及准备放贷的投资者就有了更多包括在推动最佳ESG做法以及可持续收益方面的议价能力。负责向新兴市场长期分配资金的投资者可以通过绿债和ESG基金的形式与发行方合作以释放长期资本,并帮助发行方在预算内及预算外资金方面变得更有弹性。

目前中国仍然是最大的新兴市场发行国,也是全球第二大发行国。自2016年以来中国每年发行的绿色债券超过300亿美元,但2019年的发行量较上年下降了7%。其他新兴市场在2019年发行量达到180亿美元,几乎是2018年的三倍,这推动了新兴市场绿色债券的整体增长。其他新兴市场中发行量最大的是印度,其次是智利、波兰、菲律宾、阿联酋和巴西。还有5个新兴市场国家首次发行绿债,分别是巴巴多斯、捷克、厄瓜多尔、巴拿马和乌克兰,这表明绿债市场在全球区域的地理分布已呈现多样化。


债券市场状况支撑了2019年的债券发行,新兴市场所有行业的债券发行总额为1.7万亿美元,高于2018年的1.4万亿美元。尽管中国的债券发行量增长了21%,但中国以外的新兴市场的债券发行量仅增长了11%。


中国境外绿色债券发行增长势头强劲,这归因于发行方和投资者对绿色债券的认知和专业知识水平的提高以及对ESG产品的需求。2019年全球范围内ESG专用基金管理的资产规模约为8500亿美元,许多迹象表明需求已超过供应。新兴市场发行方虽然进入这一领域时间较短,但冲劲十足,因为他们利用市场对绿色债券的强烈需求已从国内和国际投资者那里获得了资金。

东亚和太平洋地区仍然是新兴市场绿色债券发行的领头羊(占总发行量的81%),中国去年的340多亿美元仍然占了地区总量的大部分比例。


从指数方面来衡量,2019年也表现不俗。2019年全球绿色债券指数再次跑赢全球综合债券基准。自2017年底至2020年3月初,累积表现指数已超过200个基点。现有数据显示,全球范围内绿色债券在二级市场的交易价差比类似的传统债券更低,新兴市场的绿色债券一般不会溢价交易。


报告指出,包括绿色和可持续金融在内的以识别和降低气候变化风险相关的全球举措正在国家和区域两个层面发起,以支撑那些有前景的绿色金融政策和战略。然而在计量信息的获取、报告的质量、以及标准及分类方法的统一方面仍然存在相当大的挑战。

在COVID-19疫情危机下,该报告的发布希望激发人们对构建可持续金融体系的批判性思考,以支撑一个更具弹性的经济体系。过去几年,全球绿色债券市场因其动员能力和潜力吸引了越来越多关注环境效益的项目资金。如今绿色债券发行方和投资方都面临着克服市场动荡和不确定性的问题。尽管当前COVID-19疫情危机所造成的长期影响还难以评估,但持续应对气候变化的行动依然至关重要,资本市场工具如绿色债券对这些努力的资金支持,特别是在新兴市场已表现出潜在的适应性。

在考虑绿色债券投资策略时,一些投资者对可能产生绿色泡沫以及不得不牺牲回报的风险表示担忧,但这种风险最终将取决于供需动态以及新兴国家中绿色债券市场的平衡点。这无疑将是未来市场参与者保持警惕的一个领域。在接下来的几个月里,经济刺激措施将会为引导资本进入低碳转型领域并为其提供新的机会,绿债市场的最终结果将在很大程度上取决于采取何种刺激措施和政策方向。

总之,这场疫情危机凸显了世界经济更需抵御全球冲击的必要性。当前的危机也许只是敲响了对未来冲击的一次警钟,因此现在比以往任何时候都更需要绿色投资。

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