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韩国碳市场必看!韩国碳市场官方运营报告

2018-5-2 13:34 来源: 老汪聊低碳 |作者: 汪军

韩国碳市场必看!韩国碳市场官方运营报告


前两天韩国发布了2015年碳市场开市以来第一份官方市场运营总结,我把这个总结分享给大家,以方便大家以后去韩国炒碳。
 
该报告主要是第一履约期前两个履约年(2015-2016)的总结,因为最后一个履约年要到今年6月才完,所以还没法总结到整个第一履约期,算是一个小遗憾,估计今年底或者明年初会出整个第一履约期的总结报告把。
 
篇幅关系,关于碳交易市场的背景我就不再介绍了,不了解的可以看文末关于韩国碳市场其它文章的链接,由于文章内容较多,我不可能全部翻译下来,所以我只挑我认为是重点的进行归纳。好了废话不多说,上菜了。
 
1.   管理体系
说起来中国碳交易的管理部门最近从发改委变到了生态环境部,大家都忧心忡忡,其实我觉得不用担心,因为韩国玩换主管部门的把戏都不止一次了,现在碳市场不一样好好的。看过我之前文章的都知道,韩国最早玩碳交易的是知识经济部(相当于发改委),后来到实施阶段又被当时总统李明博划给了环境部,后来朴槿惠上台又重新回到了计划财政部(原知识经济部),到今年2018年,又换回到了环境部。放中国部门来类比的话,就是发改委à环保部à发改委à生态环保部,这折腾了几圈,人家不是也是活的好好的,所以对于换主管部门的事情不要大惊小怪的。


2.   运营规划
主要从配额分配办法、补充机制、排放MRV、碳交易市场及国际协作几个方面对第一(2015-2017)、第二(2018-2020)、第三(2021-2025)履约期进行了规划。我只提一下配额分配方式的规划,韩国第一履约期配额分配方法除了3个行业为基准线法以外,其它行业均为历史法,到第二履约期再开始慢慢开发其它行业的基准线法,而就目前第二履约期公布的资料来看,还没有开发出新的行业来,所以用基准线法是慎之又慎的。想想我们当初夸下海口全部用基准线法,就注定了最终能落地的行业只有电力行业。
 
3.   碳市场覆盖范围及运营过程
讲控排企业纳入办法及如何实施。此部分以前讲过,略。
 
4.   排放总量(CAP)及配额总量
讲控排放总量及配额总量的计算过程。韩国碳市场的排放总量(CAP)是根据韩国对外承诺的2020年减排目标而计算出来的(到2020年相对于2005年BAU下降16%),配额总量则是根据排放总量得来。然后再依次分配到各行业和个企业。再回个头看看我们碳市场的总量设定,要是按照中国的2020年减排目标来设定的话,我想都不用玩了,因为前两天才看一个新闻说中国已经提前完成了2020年的减排目标了(摊手.jpg),话说这排放年年都变,GDP也年年变,今年完成也不代表2020年当年的排放达标啊,这所谓“提前完成目标”是不是有点标题党……


5.   控排企业排放量及排放设施情况
之前其它文章写过,略。
 
6.   排放情况分析
此部分与碳市场关系不大,略。
 
7.   配额分配情况
韩国的配额分配也分事先分配然后多退少补,设计配额调整的因素包括早期减排业绩、配额异议申请、配额调整、配额取消、配额新增、排放权收授等。这些怎么个定法都有法律依据及很详细的规定。


从上图可以看出,第一履约期在第一年最终配额分配量低于事先分配量,而第二年最终分配量则大幅高于事先分配量,主要原因就在第二年申请早期减排业绩的企业增多。早期减排业绩是针对碳交易实施前已经实施减排的企业,也是为了防止历史法配额分配“鞭打快牛”的情况出现而制定的一个规则。另外从配额分配和实际排放量来看,其实韩国控排企业总体排放缺口不大,之所以市场供不应求,主要还是因为盈余企业的惜售以及减排项目(韩国叫外部项目,中国叫补充机制)少的原因导致。
 
8.   配额履约情况
第一履约期除了头一年有一个企业没履约以外,剩下都履约了,报告里面并没有提履约率什么的以及没有提没履约的原因等。配额发放及履约情况的具体数据通过下表可以看得一清二楚。 


9.   排放权交易
韩国碳市场交易品种有三大类,KAU、KCU和KOC,具体解释请看"扒一扒韩国碳市场2:韩国的“ccer”居然这样玩"这三种产品各自的有效期不同,其中KAU和KCU是分年份的,超过履约期年份就失效了,只有KOC可以一直有效。不过韩国一直处于供不应求的状态,所以基本价格上也没啥差距。


10.  减排项目
我在很多文章中都提到过,韩国的减排项目少得可怜,从上上张表可以看出,第1、2履约年总共用了1200万吨的KCU用于履约,基本只占配额总量的1%,而他们实际可用的量为配额总量的10%!不过在此期间,一共有82个减排项目共签发了1770万吨KOC,1200万吨KOC转换成了KCU被用掉了还剩下500万吨左右没用,我想可能是因为KOC可以长期持有而不失效,所以剩下的KOC可能是因为长期看涨所以没有转化成KCU。
 
11.  拆借
由于市场供不应求,所以很多企业在配额不足时选择了拆借,前两个履约年控排企业分别拆借了980万吨和1480万吨配额用于履约,看出拆借的数量有增大的趋势,“韩国碳交易市场真的停滞了吗?”,因为2018年以后允许使用海外CER,这会大大增加市场流动性,相应的价格也会跌下来,而且政府也鼓励通过拆借来进行履约,毕竟市场上有钱也买不到货,拆借履约总比不履约好看吧。

12.  拍卖
为了帮助缺配额的企业履约,韩国在16年6月1日至3日进行了3天的拍卖,参与排放的控排企业入场资格是履约缺口超过10%以上的企业,所以基本都是些中小排放企业(大排放企业不可能超10%)。总共拍出去26.5万吨,远低于发放的90万吨的指标,价格也基本是以底价16200韩币每吨成交,低于当时的市场价18433韩币每吨。看得出来,配额缺口能超10%的企业,基本也没那心思整个倒买倒卖什么的,不然还能小赚一笔。
 
13.  存储
从前面的表可以看出,其实韩国第一第二履约年总体盈亏基本是平衡的,那为什么市场上买不到货啊,就是因为大部分盈余企业都把货存起来了,一来免费配额连年下降,二来配额价格节节攀升,换做是我我也不卖啊。韩国第一履约期前两年配额的存储量分别是1670万吨和3050万吨,总共4720万吨,前两年拆借量也才2460万吨,这一进一出就多了2260万吨的配额缺口,你说这市场能有货吗?不过因为韩国调整了政策,第三年的配额只允许存第一履约期年平均排放的10%和2万吨中的较低值,所以这存货都得在2017年全用了,现在这些配额还在有效期以内,看看到今年6月份能不能把价格打下来。
 
14.  交易
韩国碳市场前两年共交易了31600万吨,其中KAU1550万吨,KCU340万吨,KOC1270万吨。场内总交易额为2833亿韩币(约人民币17亿),因为90%以上的KOC都是场外交易,所以无法统计实际交易额估计也就在30亿人民币左右。


关于价格,官方说法是第一笔交易是8400韩币,至第二履约年2017.6月完升至20600韩币,除了韩国政府在2016年6月及2017年7月发文采取措施稳定市场价格后有小幅回落以外,其它时间基本处于单边上涨状态。要把价格打下来还得靠政策?这个挺有意思。
 
最后一部分是关于他们做的一份调查关于碳市场调查问卷的总结,里面也有一些有意思的东西,比如希望通过引入现货派生品(期货等)来解决市场流动性及价格信息不对称的问题,希望引入金融机构等其它参与方参与市场,以及海外项目引入机制的一些讨论,这里就不一一赘述,如果朋友们队某个点感兴趣想要详细了解可以留言,我回头再展开讲。

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