【摘要】国家碳市场或再迎变数，参与设计的官员和专家可能正在转向在启动全国市场的首年仅纳入电力行业，碳道初步测算电力行业规模将达到约37亿吨

碳道从接近国家碳市场设计的市场人士获悉，国家碳市场或再迎变数，参与设计的官员和专家可能正在转向在启动全国市场的首年仅纳入电力行业。此前市场一致预期至少纳入电力、水泥和电解铝三个行业。

尽管市场仍然预计中国将于2017年启动全国碳交易市场，但是整体建设进度不尽人意，存在技术和制度上的诸多障碍。国家发展改革委去年拟在第一阶段将石化、化工、建材、钢铁、有色、造纸、电力、航空等8大类32个子行业涵盖其中。今年二季度国家发改委根据配额分配草案，在四川和江苏仅对电力、水泥、电解铝三个行业进行了配额试算。此外各部委对碳市场的态度并未形成统一也阻碍了进度，旨在为碳市场确立法律基础的国务院条例迟迟未出也侧面显示制度上仍存在一些障碍。一些深度参与的市场人士开始表达对这一体系建设复杂程度的理解，全国一盘棋涉及的利害关系复杂而且本身技术和能力建设未成熟，并且当前还处于发改委相关人事调整期。

近期少数主要的市场参与者认为国家碳市场难以在2017年实质性启动，理由是采用基准值法分配配额在部分行业遇到阻力，并且国家发改委担心配额分配存在过剩风险；此外，市场最为关注的统一交易平台和注册登记系统的安排在短期内难以敲定。据碳道了解，尽管电力、水泥和电解铝三个行业的数据基础较好，但是水泥和电解铝行业的数据质量相对较差，可能在分配时暴露风险，既便是质量较好的电力行业，在MRV环节仍然存在少许的“改善”空间。

根据讨论稿，分配方案初步按照“基准线法+预分配” 的总体思路进行，值得注意的是，在预分配的比例上，电力、水泥、电解铝行业并不是统一比例，电力行业的预分配比例暂定为70%，水泥和电解铝暂时均为50%。此次行业范围变动，或许与水泥和电解铝行业对分配方案未形成统一意见有关。

碳道根据公布的全国碳交易市场配额分配方案(讨论稿)初步测算，纳入全国碳排放交易市场首年的三个行业体量或超过50亿吨，其中电力行业规模将达到约37亿吨，占初期市场的3/4，其次是水泥行业，约12亿吨。如果仅启动电力行业，国家碳市场的规模约是37亿吨，已经运行的八个试点大概率继续运行，但受到电力行业转入国家的影响，八个试点的分配政策或面临调整。

据碳道分析，从当前各试点碳市场的情况来看，电力行业是碳交易市场的主要买方，且目前各大电力集团已早早成立碳资产公司或专业的碳资产运营团队布局国内碳资产，预计大部分缺口配额将可能通过集团内部消化，对国家碳市场流动性将产生不利影响。同时，若全国碳市场仅纳入电力行业，其他工业行业仍将存在于地方市场之中，将继续成为投资者的主要关注点。

全国碳市场启动的重要支撑系统——登记注册系统和交易系统建设单位仍未明确。今年3月底，根据国家发改委要求，碳交易试点省市各自提交全国碳排放交易系统和注册登记系统的建设方案，但在5月上旬组织专家评审后，变为将由几家交易所联合设立的方案，可能的方式是由中标的牵头单位联合其他几家，但不允许绝对控股。不过目前仍未有最终消息，一些传闻显示，北上广深一些发达城市可能在最终的决策中占有优势，但其它试点也在利用政治和经济资源参与博弈。