当地时间11月27日欧洲洲际交易所（ICE）上市交易的欧盟基准碳配额主力期货合约价格（EUA）下跌4.48%，报73.17欧元/吨，创五个月以来单日最大跌幅。

对于近期欧盟碳价下跌的原因，市场人士指出，欧盟碳市场履约期变化、欧洲经济增长不振和国际能源需求疲软等因素对欧盟碳价形成一定压制。

履约期变化导致欧盟碳市场履约驱动力较弱

中信建投期货碳中和与电力分析师唐惠珽对贝壳财经表示，欧盟碳市场改革后，履约截止日期由每年4月30日推迟至9月30日，目前履约驱动较弱，近期一级市场拍卖价格疲软导致了EUA加速抛售。

中国银行研究院研究员赵廷辰对贝壳财经表示，履约期的变化对欧盟碳市场有所影响，碳市场周期性比较强，欧洲市场期货价格的下降，有履约期变化的原因。

从气候政策方面来看，唐惠珽表示，欧盟今年通过了“FIt for 55”一揽子立法，并在近期更新了NDCs（国家自主贡献）；然而，11月22日荷兰大选被极右党团（PVV）取得领先优势，其党魁竞选纲领包括反气候变化，这意味着欧盟绿色转型正面临着巨大不确定性，欧盟碳市场根基不稳，未来需要关注欧盟在COP28（《联合国气候变化框架公约》第二十八次缔约方大会）能否再次展现气候领导力。

中信期货能源转型与碳中和团队对新京报贝壳财经表示，2024年欧盟通用碳配额拍卖量增加，压制碳配额价格。拍卖量可以简单地理解为碳配额的供给端之一，若供给量增加，对价格有一定的压制作用。欧盟在2023年11月16日通过决议，发布了2024年1-8月欧盟碳排放配额拍卖量临时规划。

该规划指出2024年1-8月通用配额预计拍卖量约为2.44亿吨。（9-12月的配额拍卖量将于2024年7月31日发布）经统计，2023年1-8月拍卖量约2.24亿吨，因此公布的2024年1-8月预期拍卖量略高于市场估计。与此同时，根据该团队的欧洲碳排放配额年度供需平衡表来看，欧洲2024年全年碳配额缺口（总配额减核证减排量）预计将下降，同样印证欧盟近期碳价下行预期。

中信期货能源转型与碳中和团队认为，2023年暖冬基本确认，叠加非化能源出力较强，碳配额价格受到下行影响。根据欧洲中期气象中心预测，厄尔尼诺现象基本确认，2023年10月-2024年3月（传统欧洲取暖季）南北欧地表2米月度均温持续大幅高于历史常值，压制欧洲冬季取暖需求。与此同时，欧洲新能源发电量随着装机量持续上行，水电及法国核电持续恢复，取代部分煤炭及天然气发电量，压制发电端对碳配额的需求。

经济不振、国际能源需求疲软压制欧盟碳价

赵廷辰指出，从实体层面探讨原因，近期欧盟碳价下跌可能跟国际油价下跌、能源需求萎缩有一定关联。能源消费需求大了，对碳配额的需求也会增加，反之就会减少。国际油价今年9月后降幅比较明显，反映了能源需求的疲软，这将给碳价格带来一定影响。从深层次来看，在高利率影响下，欧盟明年经济增长仍面临不少挑战，影响了能源需求。

由于OPEC+产油国减产利多钝化，原油需求步入季节性消费淡季，巴以冲突地缘溢价降低，油市看多资金持续退潮。在供需基本面转弱的背景下，10月下旬以来，国内外原油期货价格持续走低。

宝城期货研究报告指出，目前全球经济复苏前景仍然堪忧，美国经济“硬着陆”风险增加，欧洲经济仍处在下行周期。而在经济表现偏弱的背景下，全球原油消费也很难有乐观预期。叠加目前北半球正处于原油消费淡季阶段，尤其是冬季出行需求减少，汽油消费进一步走弱；同时今年暖冬预期也会削弱对能源的消耗。在需求减弱、原油持续累库的压力下，油市做多力量持续减弱。

唐惠珽认为，欧洲经济增长疲弱，欧元区PMI（制造业采购经理指数）持续低于美国，10月底欧央行暂停加息，表明加息周期接近尾声，欧元弱势，利空EUA价格。此外，天气温和、风速偏高，风力发电情况良好，天然气价格萎靡对EUA价格形成压制。