中信期货表示，短期来看，在俄乌冲突刚爆发时，碳价曾出现短期急速下跌，由90欧元迅速跌至55欧元/吨。主要原因有两点：①局部冲突扰动造成宏观经济走弱，其他大类资产价格贬值。为补充资金流动性，大量碳资产被抛售。②地缘政治制造能源危机，短期动摇欧盟碳中和信心，碳政策步伐出现放缓迹象。在欧盟推出更为激进的能源转型措施后，碳价快速回升，叠加今年欧洲煤电对气电的持续替代，预计碳价仍在高位运行。