《巴黎协定》已于2016年年底生效，控温2摄氏度将使全球近2/3化石能源储量得不到开发，直接导致油气上游投资大幅减少，同时对油气公司融资造成阻碍。随着缔约国碳约束逐步增强，油气公司将被要求做出碳财务披露，中国公司海外项目运营难度加大。
背景资料
《巴黎协定》于2016年11月4日正式生效。《协定》目标要求，确保全球平均气温较工业化前水平升高控制在2摄氏度之内，并为把升温控制在1.5摄氏度之内“付出努力”。到2050年后的某个时间点，实现人为温室气体排放与
碳汇吸收之间的平衡。在G20杭州峰会期间，中国倡议二十国集团（G20）发表了首份气候变化
问题主席声明，率先签署了《巴黎协定》。中国承诺，将于2030年左右二氧化碳排放达到峰值并争取实现2030年单位国内生产总值二氧化碳排放比2005年下降60%~65%，非化石能源占一次能源消费比重达到20%左右。
导致油气上游投资大幅减少
全球包括煤炭、石油和天然气在内的化石能源探明储量的碳预算为28万亿吨。一些研究机构估算，如果要在21世纪将全球气温升高控制在2摄氏度之内，全球碳预算要低于10万亿吨。这意味着，如果不采取二氧化碳收集和利用手段，全球有将近2/3的化石能源储量得不到开发，其中包括33%的原油、50%的天然气和80%的煤炭。如果将全球温度强力控制在2摄氏度以下，全球原油探明储量只能开发13%，石油行业不需要再进行新的勘探活动；全球石油消费峰值将在2020年到来，峰值为9600万桶/日，此后下降至2040年的7400万桶/日。
国际能源署（IEA）《世界能源展望 2015》设定了两种情景：一种是将温度控制在2摄氏度之内的“450情景”（低石油需求情景），另一种是不控温的“新
政策情景”（高石油需求情景）。高需求情景下，油气行业上游投资将减少19.5万亿美元，约为7750亿美元/年。其中，投资减少19.5万亿美元中的65%为原油投资，35%为天然气投资。低需求情景下，上游投资还要在高情景需求的基础上再下降25%（4.9万亿美元），其中原油投资再下降16%，天然气投资再下降11%。
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所谓“碳泡沫”是由美国国家海洋和大气管理局的地球系统研究实验室基于其碳跟踪系统所发布的研究结果。其主要观点是，控温要求导致全球2/3化石能源储量无法得到开发，等同于这些储量毫无价值。而现在资本市场仍然积极投资化石能源公司，造成了这些储量估算过高的“碳泡沫”。
“碳泡沫”之争对油气公司融资造成阻碍
此种观点认为， 2050年之前，化石能源公司将因为储量作废而面临资产大幅贬值的危险，进而连锁性地导致资本投资机构亏损，碳泡沫破裂将导致全球经济出现类似于2008年金融危机的系统性风险，引发新一轮全球经济危机。
然而，与此针锋相对的是，2014年“碳泡沫”研究成果发布后，剑桥能源研究会等欧美权威研究机构就立刻公开发表报告，驳斥了该观点。剑桥能源研究协会认为，“碳泡沫”基于的“探明储量”概念过于泛化，并非美国证券交易监督委员会规定的“探明储量”，石油公司90%的探明储量可以在10~15年之内变现。因此，捅破“碳泡沫”，需要在短期内实现全球能源结构转型，从技术、经济和政策角度来看，这种可能性很低。在漫长的能源转型过程中，石油公司可以通过投资新技术、引入碳定价机制、优化资产分布与种类等手段来对冲“碳泡沫”风险。
“碳泡沫”论断因《协定》的签署在国际资本市场上产生一定的影响。英格兰银行、埃森哲等咨询机构开始呼吁为了避免“碳泡沫”破裂，资本市场从现在起不要投资化石能源公司一些国家的养老基金和“社会责任投资公司”，已经开始质疑化石能源公司的发展前景。未来油气公司在资本市场将面临融资阻力。
