其实，很重要的原因在于，人民币汇率进一步改革后，由于人民币之前跟着美元升值，已经蕴含了很大的贬值压力，以前只是未体现出来而已。在央行扩大汇率涨跌幅的情况下，贬值压力释放，人民币兑美元汇率大跌。

人民汇率对美元贬值，有人将其称为中国“剪美国羊毛”，这话说得也不算错，因为中国持有美元资产占总外汇资产的三分之二，也就是说中国外汇的资产有两万多亿美元都是美元资产，人民币贬值5%意味着这些资产升值5%，那就是一千多亿美元的账面盈利（之前兑美元升值，实际上也是汇兑账面的损失）。所以，美国一直或明或暗地敦促中国不要让人民币贬值，在刚刚结束的G20央行行长和财长会议上，美国再次作此表述。事实上，人民币汇率贬值到兑换美元7:1更符合其价值，但是若一次性快速贬值幅度这么大，可能会引发中美之间的摩擦，习总9月将访美，这会给双方的沟通带来问题。在这种大环境下，才会出现卖出外汇稳人民币的情况。

不过，就现在世界层面来说，世界上大多数国家对人民币贬值还是升值并没有特别大的压力，很多国家的汇率都会随人民币波动，至于欧元区国家则更希望人民币贬值，这其中逻辑我们之前文章中分析过。事实上，人民币的贬值压力根本还未完全释放，所以未来如果美元继续升值，人民币进一步贬值几乎是必然的，只是贬值的时间到底是年底还是明年什么时候则要看实际情况。

事实上，中国这次突然放开汇率波动幅度，让人民币快速贬值打了美国一个措手不及，美联储预期9月的加息如今基本无可能了。至于最近几天大摩鼓吹的本周美联储将加息不过是忽悠而已。看来，美联储今年是否加息都很难说，甚至如果形势紧急，美联储会突然再实施量化宽松政策的而不是加息。

为什么美联储不敢加息甚至还可能再来一次量化宽松？原因在于美股，美股现在已有见顶征兆，若美联储加息，必然刺破美股泡沫，其结果将是美国国家的资产负债票重估，美国债务压力会陡然增加，这是美国经济所无法承受的。基于这种逻辑，如果美股不能稳定下来，美联储不可能加息。如果美股确认见顶，美国为了维系其资产负债表健康，就可能突然由加息预期转向量化宽松。

至于中国，个人认为在各方面都稳定后，还是要择机将人民币进一步适度贬值，这样有利益于中国经济以更快的速度复苏。如果接下来美股继续下跌，则我们则可继续关注美联储动作，若最终美联储被迫货币政策转向，来一个突然的量化宽松，则资本市场会出现一轮狂欢，这是投资者需要密切留意的。

基于此，如果美联储年底或明年初搞量化宽松，则人民币汇率可跟随美元下跌，那么人民币兑美元的贬值可适度放缓；相反，如果美元加息预期依然较强，则人民币务必要择机贬值。否则，中国央行若将货币宽松政策用完，同时又要用外汇来稳定汇率，这是很得不偿失的，会增加中国汇率市场风险。所以，必要的时候不要硬撑，该贬还得贬，人民币在美元和欧元之间维系一个较为平衡的位置非常重要。