对全球能源市场产生影响的第二个因素是中国经济的调整。如果说美国鹰在2014年高飞，那么中国马也加快了它调整的步伐。2014年中国GDP增速降到7.4%，明显弱于我们在这个世纪头十年已经习惯的两位数增长。与降速同时发生的是中国经济增长方式的转变，以及不动产投资和部分工业生产的急剧减速。

中国诸如钢铁、水泥这样的能源密集型产业的增长实际上去年近乎失速，而服务业的增长崭露头角。经济增长方式转变下，去年中国的能源消费仅增长了2.6%，甚至不足过去10年6.6%平均水平的一半，这已是上世纪90年代末期以来最低增速。

尽管中国的能源消费增长减速明显，但是单位GDP能耗和过去20年相比未必有什么明显下降。所以从这个意义上说，中国能源消费增长降速也没什么特别的，更别说破天荒了。但是即使这样，仍然有充足的理由认为中国的能源消费快速减少可能并不代表着一种新趋势。诸如钢铁、水泥这样的耗能大户异常低水平的能耗增长看起来并非是可持续的，能源需求很可能会反弹。但是普遍上，我们希望看到中国单位产值能耗逐渐降低，向更多发达国际水平看齐。