目前国内绿色金融发展缓慢固然有深层次的原因,一方面绿色产业作为新兴产业起步晚,行业发展尚不不成熟,限制了企业的融资力。另一方面,庞大的金融资本流向绿色实体经济的通道有限,现有的通道无法将资本导向绿色企业。一是银行信贷市场,但是银行信贷由于资产负债表结构限制了其往往投向风险低的大中型企业;二是证券市场,由于绿色行业企业起步晚,盈利模式不成熟,难以达到上市标准,因此无法在证券市场获得融资;三是保险直投市场,保险资本对企业的融资规模和融资条件都很高,服务覆盖大部分绿色企业;四是脱媒投资市场,不通过大型金融媒介,金融资本通过股权投资公司、私募基金管理公司以及P2P平台等开展投资,这个市场对绿色项目的收益要求高,也难以满足大多数企业需要。
现实情况是大量的绿色企业往往收益一般但是风险较高,金融资本无法通过传统金融通道抵达这片蓝海。环境权益市场正好解决了这一
问题,可以提升项目的收益,同时通过信息披露机制降低项目风险。环境权益市场作为绿色企业的直接融资通道,环境权益市场可以融通的资金量潜力巨大。按照中国每年90亿吨的
碳排放交易市场规模,如果全部货币化,按照30元/吨的价格就可以提供2700亿的资金,5年可以提供1.35万亿的资金,这将从很大程度上解决绿色产业投资的资金问题。同理将排污权、水权等其他环境权益货币化,也将提供巨量的资金,足以成为支持绿色经济的重要融资渠道,补充现有绿色金融市场的不足。
环境权益市场除了充当资本通道的角色,还是撬动绿色产业这片蓝海的一个支点,这个支点解决了新兴行业信息不对称问题,从而帮助传统金融机构解决了估值和风险管理的顾虑,激励传统金融媒介从容跳上杠杆的另一端,这是从容一跳,而不是惊险一跳。
概括说来,环境权益市场可以在两方面充当这个支点:
环境权益市场的信息披露体系成熟规范,有利于解决行业信息不对称问题。以
碳市场为例,企业要进行
碳盘查并出具碳排放报告,报告需经专业
第三方审核,还需要监管机构备案,自愿
减排量的报告还需要公示,确保了信息的真实性和权威性。
环境权益市场具备了良好的信息集合功能,通过买卖双方的充分竞价机制,形成了公开的价格曲线,反应了环境要素的市场价值,为传统金融机构提供了估值基准,解决了困扰金融机构投资绿色行业的定价
难题。比如
北京环境交易所研究开发的中碳指数体系,就为发现国内七个试点碳市场的加权价格提供了一个参照。
环境权益市场为绿色行业提供了有效的风险管理工具。环境权益市场上聚集了许多专业的环境资产管理机构,这些机构熟悉绿色行业,能够对绿色投资项目的风险进行充分评估,同时利用专业的行业整合能力和技术创新能力,可以对银行等传统金融机构手中的不良资产进行专科手术,实现更大价值,为传统金融机构的不良资产风险提供处置途径。由于专业资产管理公司和银行等金融机构对同一资产标的估值上的差异,不良资产的二次转让就可以实现,这为传统金融机构的投资风险提供了可靠的出口。
总之,环境市场在绿色金融体系中具有双重功能,一是提供直接融资的通道职能,汇聚全社会支持环保的资本,通过购买各类环境权益投向绿色企业,二是提供支点职能,引导传统金融机构投向绿色行业。目前来看,环境交易市场正在逐步发展壮大,将是绿色金融不可或缺的改革红利。