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电气设备新能源行业周报:碳排放压顶 欧洲新能源汽车单月数据暴增

2020-2-14 08:35 来源: 兴业证券 |作者: 朱玥/刘思畅/陶宇鸥/曾英捷

   行业投资策略:继续看好新能源车和光伏产业。海外新能源汽车车型大量投放,需求有望持续提升,国产锂电材料和设备受益,持续推荐新能源汽车,首推TESLA-LG-CATL 产业链。光伏国内政策落地,需求有序开展,海外近期延续,2020 年成为平价爆发、需求增长和龙头集中的拐点之年。

  新能源汽车:20 年1 月欧洲电动车放量明显,法国同比+250,德国同比+138%,英国同比+145,瑞典同比+88%,葡萄牙同比69%,欧洲放量表明车企严阵以待碳排放,同时也释放需求增加信号。国内电动政策回暖确定性增强,预计20 年产销160 万辆,海外162 万辆,合计322 万辆,国内外共振,推荐全球供应链核心标的:宁德时代、璞泰来、恩捷股份、当升科技、科达利、宏发股份、天赐材料等。

  新能源发电:三部委联合发布可再生能源附加管理办法,短期为存量项目确权,增量项目以收定支,并明行业中长期发展机制,利好光伏及风电行业。光伏板块,政策如期落地,19 年并网达30GW 超预期。2020 年国内预计并网40GW 以上,同比30%-50%,全球150GW 以上,同比+20%,需求向好预期修复,反转时刻已至。风电板块,19 新增并网25.8GW,同比+25%,预计吊装规模接近30GW,招标规模、招标价格预示行业加速向上,抢装力度持续超预期,龙头价量齐升趋业绩持续高增。推荐:隆基股份、通威股份、金风科技、天顺风能、日月股份。

  电力设备:1-12 月电网投资累计金额为4856 亿元,全年同比-9.6%,12 月单月同比-14.15%。1-12 月全社会累计用电量同比增速、全国累计发电量同比增速分别为4.5%、3.5%。本周国家电网推进多个特高压建设工程复工、开工,加快相关物资招标节奏,涉及投资金额超过千亿元,预计2020 年电网投资规模或出现反转,全年投资规模4000 亿元无忧,继续重申首推龙头国电南瑞、朗新科技、亿嘉和。

  工业控制:2020 年1 月制造业PMI 为50.0%,连续3 个月维持在荣枯线以上;12 月PPI 同比-0.5%,下降幅度收窄,环比持平;12 月单月国内工业企业利润同比-6.3%,环比-0.93%,购物季结束后小幅度回落。多指标反映制造业下游需求探底回升,建议积极布局新兴业务、坚持产品迭代创新的企业有望穿越行业周期,推荐汇川技术、麦格米特。

  三句话推荐个股:

  通威股份:硅料格局保障价格体系,公司成本处于第一梯队,进口及落后产能双重替代,叠加技术及资金壁垒,盈利能力处于领先水平。电池成本优势显著,高效产品溢价,盈利能力超预期。

  璞泰来:负极材料定位高端,性能优异,已经获得众多国内外一线电池厂订单;涂覆膜产能快速释放,出货量同步提升。随着国内市占率提高及海外需求扩张,公司锂电材料将持续受益。

  国电南瑞:公司系智能电网及电网信息通讯自主可控核心资产,当前电网投资结构性变化趋势明确,国电南瑞所属细分赛道投资额占比提升,受益泛在电力物联网建设启动,公司电力信通业务订单增长,预计将带动公司估值提升。

  风险提示:电动汽车政策不达预期的风险,电动汽车产业链价格降幅超预期的风险,光伏、风电装机不达预期的风险,自动化设备渗透率不达预期的风险,电网投资不达预期的风险等。

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