环保人士谨慎地欢迎德国政府决定在2038年之前逐步停止燃煤，但也有许多人认为，考虑到气候变化的威胁，这个目标日期太遥远了。那些想要加速淘汰的人现在可能会发现他们有了一些意想不到的盟友。
越来越多的对冲基金打赌，欧洲排放许可（EUA）的价格将在未来几年翻倍，在2018年成为表现最好的大宗商品，价格达到十年来的最高水平。
排放限额的设计只有一个简单的目标：使煤炭和其他高污染的燃料变得不那么具有竞争力，从天然气到基本上不排放的核能和可再生能源，对清洁的竞争对手而言，化石燃料的竞争力较低。
欧盟调整了
碳排放限制计划的规则，以收紧供应，这一举措在2017年末引起了一些专业交易员的注意。
自那以来，欧盟
排放权的价格已从每吨约6美元上涨至每吨近25美元，诺斯兰德(Northlander)的乌尔夫埃克尔(Ulf Ek)，该公司去年给投资者带来52.7%的回报，预计价格可能达到每吨40美元。
在目睹了如此巨大的回报后，经纪商和分析师们表示，他们发现，迄今为止很少涉足碳排放的对冲基金对它们的兴趣正在增加。
如果基金是正确的，而欧洲的碳排放额度持续上升，那么德国延长其煤炭工业寿命的决定是建立在非常不可靠的基础上的。很简单，煤炭将变得经济上没有竞争力，因为碳成本的上升使替代能源更有吸引力。
“
市场可能最终为德国做决定，”咨询公司能源方面的特雷弗·西科尔斯基说。“事实证明，这在柏林可能更具政治吸引力。”
然而，大宗商品下注很少是单行道。RWE是德国目前最大的煤炭和褐煤厂运营商，不太可能很快感受到更强劲的碳价格带来的痛苦。它利用各种实物和金融交易对冲了其风险敞口，一直持续到2025年。
这将在中期内保护其煤炭业务，除非碳价格变得如此强劲，以至于RWE出售其库存配额的理由压倒了保持电厂运营的动力。
而在2025年之后，恰好是英国承诺淘汰煤炭的一年，德国的RWE和其他煤炭运营商将面临更多的风险。
出于社会和能源安全的原因，德国正在平衡一项中期政治目标，即保持煤炭行业的活力，同时追求在整个欧盟范围内支持更高的碳价格的长期目标。
对冲基金和环保主义者也许是不寻常的伙伴，但就目前而言，他们是站在同一边。
