碳汇林业是以应对气候变化为主的林业活动，其特点是遵循各国应对气候变化国家战略和可持续发展原则，以增加森林碳汇功能、减缓全球气候变暖为目标，综合运用市场、法律和行政手段，促进森林培育、森林保护和可持续经营，提高森林生态系统整体固碳能力。碳汇林业包括“京都模式”(非志愿市场)和“非京都模式”(志愿市场)两种类型，本文所探讨的碳汇林业正是基于我国志愿市场，为积极应对气候变化，并按照国家林业局碳汇林业系列标准体系要求而发展的新型林业模式。

碳汇林业融资的方式很多，可以通过金融机构开展商业贷款，也可以通过资本市场发行企业债券和企业股票；同时，建立碳汇林业产业投资基金，可以直接投资碳汇企业；此外，还可引入BOT系列项目融资。但是，就目前而言，建立碳汇交易融资平台是急需解决的问题。

碳汇交易平台融资

实现碳汇交易是碳汇林业融资最有效，也是最具融资潜力的方式之一。碳减排已上升到国家层面，我国提出了到2020年单位国内生产总值二氧化碳排放比2005年下降40％ ～45％的具体减排目标。

随着减排目标的逐级分解和落实，志愿市场的碳交易需求巨大。林业碳汇是树木在生长过程中吸收空气中二氧化碳的过程和机制，据测算，树木每生长1m ，可固定二氧化碳1．83t。因此，林业碳汇潜力巨大，必须建立基于志愿市场的碳交易平台，实行林业碳汇市场化运作。根据国家有关标准进行碳汇计量与监测，所获得的碳信用即碳权可在一定平台进行交易，所获得的资金继续投入碳汇林业建设，从而形成碳汇林业投入的长效机制。交易价格可由国家实行最低限价，以保障林业碳汇提供者利益，项目实施参照“京都市场” 的CDM项目，实行可报告、可计量、可核查“三可”制度以便于未来与国际接轨。

林业碳汇只有通过交易才能实现价值化。目前，我国还没有建立碳交易市场，现有的北京、上海、天津等环境交易所，所交易的对象只限于减排技术和二氧化硫排放以及排污权等。林业碳汇市场属于碳市场的一部分，由于碳市场的缺失，林业碳汇交易无法实现，志愿市场的林业碳汇交易只停留在项目级上。因此建立自己的碳市场非常必要，可参照芝加哥气候交易所比较成功的志愿 市场模式，结合实际，建立碳市场。每天公布当天的碳交易价格，碳权犹如股票、期货一样可根据市场行情变化在碳交易市场内被自由交易。同时，要建立碳登记处，给每个碳汇信用提供者建立诚信档案，以防碳权被重复交易，增加碳交易的透明度和公平性。

首先可挂靠现有的排放权交易所或能源交易所，如可在天津排放权交易所或者北京、上海环境能源交易所设立林业碳汇交易项目，经国家权威部门计量确认的碳信用可以上交易所挂牌交易，价格实行国家指导和市场形成相结合的方式。其次还可通过各地公共资源交易中心挂牌交易，先确定各单位的碳排放基数，超额部分需通过购买碳汇以冲抵排放。公共资源交易中心挂牌公示每天的林业碳汇交易价格，部分林业碳汇需求者如政府部门，可实行公开招标方式购买。最后可在现有的林权交易中心增设碳汇交易项目，林业碳汇属于林权的附属资产，可凭借现有的交易条件，制定详细的交易规则，实现碳权的流动性。

碳汇林业是林业的特殊表现形式，其商业贷款融资可参考林业项目执行。目前，林业商业贷款方式除常规商业模式外，森林资源资产抵押贷款是当前林权制度改革后林业贷款融资的创新之举。此外，林业碳汇形成的碳信用若可交易，便被赋予资产的属性，亦可考虑试行碳信用抵押贷款。

投资基金自1868年于英国创始以来，经过在西方国家的快速发展，已成为目前金融市场最流行的投资工具之一。有金融市场出现的地方，大都会出现投资基金的踪影。产业投资基金作为投资基金的重要组成部分，在我国还处在起步阶段。按照当前碳汇林业发展的现状，急需引入产业投资基金，加快碳汇林业产业发展。

根据目前的现状，碳汇林业具有未来的诸多不确定性，如果按照开放式基金的组织模式，投资者一旦对碳汇林业投资收益预期下降时，必须会大量撤回资金，不利于投资的稳定性。因此，碳汇林业产业投资基金的组织模式以封闭式为主。碳汇林业项目具有投资期限长的特点，要经过对碳汇项目的严格筛选、价值评估和管理，实现增值，才能实现退出。采用封闭型基金形式，基金管理公司就可以制定相关的政策和规划，避免出现基金赎回的现象。

碳汇林业产业投资基金的发起人，可以为大型的碳汇林业企业集团或者投资银行等，其投资对象也可以是这些发起企业。确定基金发行总额，筹足基金后，并进行封闭，不再接受新的投资者。基金发起人可利用自身的技术和资金优势，积极开发具有潜力的碳汇林业项目，并扶持整个行业的发展，以带动形成碳汇林业产业的新体系。

资本市场是金融市场的主要组成部分，它是指1年以上的中长期资金融通或金融证券买卖的市场，其基本功能是激发民众的储蓄，促进资本的形成，并将资本合理有效地分配于各个经济部门。完备的碳汇林业资本市场应该包括信贷、债券、股票、保险等各种类型，它们在碳汇林业的不同领域发挥各自不同的功能。这里着重分析碳汇林业债券、股票市场以及碳金融资产证券化问题。

碳汇林业建设需要大量的资金，但碳汇林业具有弱质性以及投资风险高、建设周期长等特点，加上未来政策的不确定性，导致目前社会资金投入不足。从民间资本的逐利性来看，碳汇林业并不是他们当前投资的主要领域，从而形成碳汇林业资金的巨大需求与民间资本不愿流人的供需矛盾。但是只要加以制度创新和政策引导，以项目合作的形式，引入BOT系列融资模式，资金需求便可得到一定程度缓解。

作者单位：浙江省温州市林业局